【觀光產業數據追蹤】總體經濟、兩岸政策、政府補貼…任何大小事一有波動，住宿餐飲業經理人立馬心驚驚

我們常聽到採購經理人指數(PMI)，PMI≧50表示製造業景氣擴張，數值越大、擴張程度越強；相反的，若PMI＜50則表示產業景氣萎縮，反映著經理人對於產業景氣的看法。同樣的，我們服務業也有一套NMI指數，非製造業經理人指數，同樣以50為產業景氣的榮枯線，反映著非製造業經理人對於產業景氣的看法。指標的相關運作可以參考「國發會採購經理人指數Q&A」。

國發會於4月1日發佈非製造業經理人指數(NMI)，3月份NMI為53.3，屬於景氣溫和擴張的狀態，而經理人於未來半年景氣為48.7，透露出對於經濟成長趨緩、導致消費市場萎縮的疑慮。若進一步去看住宿餐飲業NMI，則發現3月份住宿餐飲NMI為36.6，經理人強烈反映出對現下營運狀況萎縮的看法，但對於未來半年景氣展望則為50.0，對未來景氣抱持著偏樂觀的態度。為什麼會有這種差異呢？

非製造業經理人指數(NMI)旗下，有「住宿餐飲」、「營造暨不動產」、「教育暨專業科學」、「金融保險」、「資訊暨通訊傳播」、「零售」、「運輸倉儲」、以及「批發」等8個產業，每個產業特性不同，淡旺季的景氣循環、受總體經濟成長、甚至是政策面的影響程度不一，因此，NMI主指標的狀態，僅反映出整體非製造業的榮枯現象。由於我比較偏好看住宿餐飲和零售產業，所以這篇文章特地把住宿餐飲業挑出來。

我們觀察過去56個月(NMI指數開始發佈以來)、過去39個月(2016年1月起確定蔡英文政府執政)、以及過去15個月(2018年1月起總體經濟開始有趨緩的疑慮)，住宿餐飲NMI指數及住宿餐飲經理人對未來半年的景氣展望≧50的次數，總是低於非製造業的整體指標。尤其是當蔡英文總統執政後，兩岸關係從熱絡轉趨冷淡，陸客來台人次也急遽下降，住宿餐飲NMI指數≧50的次數(也就是過去39月裡)只有15次，對於未來半年景氣展望≧50的次數也只有1次，可說是對於兩岸關係急凍影響深切。

若我們進一步看過去15個月裡的狀況。自2018年初，美國總統川普開始跟中國大搞貿易戰，對於美中貿易依賴度頗深的台灣而言，自然很難不掃到颱風尾，因此，總體經濟趨弱的現象浮現。而在這期間，非製造業NMI≧50的次數只有6次，住宿餐飲NMI則有5次；對於未來半年的景氣展望則是非製造業0、住宿餐飲業1。住宿餐飲業終於看起來很爭氣了，但這也表示，總體經濟趨緩的疑慮，可能會影響消費信心，進而衝擊住宿餐飲業的營運。

我們可以從底下兩張折線圖的藍色區塊看出點端倪。整體非製造業在經歷了2018年至今的總體經濟不景氣的疑慮，反映在NMI指數上，是一個向下突破50榮枯線的現象，但在近三個月起開始爬升。但是，在住宿餐飲業的部分則呈現不一樣的現象，我們看到2018年11月及12月時，急速攀升，這是由於觀光局的國旅暖冬補助，讓經理人感受到營收上的溫暖，而這期間的景氣展望也是同步攀升，但未越過50這個門檻；而暖冬補助後，2019年1月至3月的NMI指數出現一波回弱，沒辦法，這期間是政策補助的空窗期，但我們看到2019年3月的景氣展望，卻出現久違的50.0，顯示住宿餐飲業經理人對於未來產業景氣展望偏向樂觀，而這個月份也正好是觀光局提出全國性的國旅春遊補貼。

所以啊，經濟不景氣會影響住宿餐飲業；兩岸關係不好，也會影響住宿餐飲業；政府給的補貼大不大方，也會影響住宿餐飲業。住宿餐飲業真的很難為啊。

資料來源：國發會
資料分析製表：海森飽嗝

資料來源：國發會
資料分析繪圖：海森飽嗝

資料來源：國發會
資料分析繪圖：海森飽嗝